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投资择时真的很难吗?

作者:Alice发布时间:2020-11-28 23:34浏览数量:90次评论数量:0次

择时是一个敏感的话题。我认为,好的择时,往往是不择而时。什么意思呢?就是正确分析的风险回报率非常好,选择进入,而往往就是最佳的时点。比如Bill Ack man做的100倍回报的CDS对冲交易,就是看到疫情风险开始蔓延,但CDS处于多年的最低位,风险回报率绝佳。结果买进去就是100倍回报。当他看到风险回报率不佳,退出时,恰好就是最佳的时点。看时择时,往往不能如愿,可能转换到风险回报率这个频域,看的更清楚。


 Ackman在1个月内用2700万美元赚26亿美元,获得百倍回报,当时他的基金规模大约是80亿美元,为啥不多投入一点资金?或许他当时也未必就确定这是一笔有100倍的风险回报率,但他肯定知道自己玩得起的赌注不能超过本金的1%,甚至不能超过0.5%,这才是这笔交易的核心所在。


在记忆中,择时行为(这里指靠大脑主观择时)总是让人卖得太早(晚),买得太早(晚),或者换错标的。在减少回撤的方向上,经常出现缓解下跌的作用,但日后大幅度的拉升也几乎与你无缘,一来一回算总账,发现反而持有不动会更好。此观点凯恩斯在国王大学投资委员会的备忘录中也提到过。


以标的资产的价格波动为参照物,长期来讲,遇到大幅度波动时,就会变成了一个暴跌前一定比例(如中线择时15%,短线择时2%)不会套住你,若继续暴跌则大力度的套住你的状况;上涨一定比例后(同样的,如中线择时15%,短线择时2%)你拿不住的情况。


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